上半年煤炭供应宽松、价格下滑拖累多家煤企业绩 后市如何？

今年上半年，受煤炭供应宽松、国内外煤价下降影响，煤企净利润普遍下降。

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8月30日，陕西煤业(601225)公告称，今年上半年公司实现营收906.6亿元，同比增长8.13%；净利润155.8亿元，同比下降54.71%。

此外，上半年，中国神华(601088)实现净利润332.79亿元，同比下降19.2%；中煤能源(601898)实现净利润118.3亿元，同比下降11.5%；兖矿能源(600188)实现净利润102.1亿元，同比减少43.39%。

国家统计局数据显示，今年上半年，我国煤炭开采和洗选业实现营收1.77万亿元，同比下降12.6%；实现利润总额4127.6亿元，同比下降23.3%。

澎湃新闻梳理公告了解到，今年上半年，多家煤企业绩下滑的主要原因是报告期内煤炭平均销售价格下降、自产煤单位生产成本上涨。

Wind数据显示，报告期内，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价跌去三成。截至6月30日，下水动力煤价格指数NCEI(5500大卡)中长期合同价格701元/吨，较年初下降27元/吨。今年上半年，国际煤价下滑幅度更大。截至6月底，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报137.9美元/吨，年内跌逾六成。

从供给侧来看，今年上半年煤炭生产供应稳定增长。国家统计局数据显示，上半年全国累计生产原煤23.01亿吨，同比增长4.4%；进口煤炭2.22亿吨，同比增长93%。

从需求侧来看，今年上半年，我国能源消费总量同比增长约5.1%。商品煤消费量同比增长7.2%，其中发电行业商品煤消费量占总消费量比例约59%，同比增长11.2%，呈现较快增长。

海外方面，路孚特(Refinitiv)船舶航运跟踪数据显示，2023年全球海运煤炭贸易规模继续扩大，1-6月海运煤炭装运量(不包括国内沿海运输)累计约6.4亿吨，同比增长11.9%。

兖矿能源董事长李伟如在中期业绩说明会上表示，今年以来行业供需快速调整，煤炭、化工产品价格降幅明显，预计下半年随着经济企稳回升，煤炭市场价格将在中高位震荡波动。

中国神华公告显示，今年下半年，煤炭供应延续高位，在煤炭中长期合同的保障下，电煤供应将保持平稳有序。全年煤炭进口量将保持显著增长。预计下半年国内煤炭市场供需将延续基本平衡的态势，煤炭价格中枢或将略有下降。

另外，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会8月28日发出倡议书，今年以来，全国煤炭产量持续增长，电煤中长期合同签订量明显增加，煤炭市场价格高位回落，中长期合同价格基本平稳，煤炭市场供需继续保持基本平衡略显宽松态势。但煤炭行业深层次矛盾仍未完全缓解，矿区转型升级与行业高质量发展依然面临较大压力，为此倡议全力确保安全生产；高质量做好煤炭保供稳价；加强行业自律；建立长效协作机制。

民生证券研报显示，短期来看，煤价持续低位下国内供应减量趋势不改，7月原煤产量同比增幅仅0.1%。当前天气转凉高峰已过，且检查力度再度加强或将导致产量出现明显收缩，预计8月原煤产量或实现零增长。在9月非电需求旺季驱动下，煤炭供应有望加速释放煤价有望小幅上涨。

信达证券研报表示，长期而言，“十四五”期间，煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变，在国内供应增量有限、进口煤管控常态化的背景下，行业供需总体平稳，集中度有望进一步提高，在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下，煤炭行业高质量发展可期。

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